中海油收购优尼科功败垂成
来源:中国企业家 | 2006年4月11日16:46 |
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    中海油的冒险之举反映出中国崛起对全球能源、经济以至世界格局的影响。影响中国企业全球化之旅的除了商业,还有更多商业之外的因素

    中国企业迄今为止正式展开的最大的一宗海外并购案——中海油收购优尼科,由6月23日凌晨的一个越洋电话宣告启动。

    北京时间6月23日12点半,北京东直门小街的海洋石油大厦。中海油总经理傅成玉操起越洋电话向优尼科董事长威廉姆斯进行了口头报价——67美元/股(总价185亿美元),全现金收购。按当时的股价,超出雪佛龙报价9.4%。五个小时后,中海油以传真形式,正式向优尼科确认了这个价格。并于早上向香港联交所和美国证监部门发出了收购公告。

    消息在最短的时间内传遍世界。此时,一夜没有合眼的傅成玉,长长的舒了一口气。这个决定来得殊为不易——傅成玉打电话的数小时,竞购优尼科的价格“拍板”的电视电话会议在中国海洋石油大厦25层激烈地进行。

    经过长达6个多小时的漫长讨论和对细节的反复确定,董事会最终授权管理层在65美元到69美元之间给对方进行报价。当晚,还出现了一个戏剧性的场面,作为独董之一的高盛副总裁柯凯思以“避免利益冲突”为由,回避了对收购一事投票,其余七位董事则一致同意收购。

    “此次收购表明我们是敢于同国际能源大公司较量的。中海油集团成立23年,才形成今天的规模。而收购尤尼科,将让我们少走23年的路。”谈起当时的决断,傅成玉至今记忆犹新。

    “当时,我们好比在走一个非常艰难的独木桥上,找好了平衡点就能站住,找不好就会掉下来。”傅成玉如此形容当时中海油受到的阻力和存在的不确定性。

    “其实在那段时间,中海油已经获知雪佛龙与优尼科在加紧接触。如果3月30日中海油的董事会上,能够确定最终报价,他们就会赢得主动权。然而,那次会议上,据称中海油的四名外籍独立董事均拒绝对该并购计划表态。部分独董表示,因时间仓促、未能对收购方案有深刻理解,他们担心公司管理层一味追求规模而进行不理智的兼并。也许并非巧合,4月8日,中海油外籍独董之一的舒爱文因健康原因宣布辞职。”傅成玉向记者透露说。

    一个现实的难题摆在了中海油管理层面前:如果独立董事公开表示不支持该方案,公司的中小股东和资本市场就会质疑该兼并是否对中小股东有利,从而影响中海油在资本市场上业已形成的良好形象,进而影响中海油的股价。经过慎重考虑,中海油管理层同意给独立董事们一定的时间研究该兼并方案。为了争取独立董事的支持,中海油管理层甚至为个别独立董事聘请了单独的顾问和律师,最后约定给其两三个月的时间进行研究。

    失去了赢得并购的一次最佳机会,令傅成玉这个55岁的中国最具国际化视野的国企管理者喟叹不已。“我们失去了3月30号这个机会,后来再报价就比人家多加了15亿美元。”傅成玉说。

    而对手雪佛龙在7月又提出以大约171亿美元的现金和股票收购的新报价,并组织了庞大的游说队伍,攻击中海油的收购具有政治背景,影响了美国的国家安全。他们声称中海油不是一个完全市场化的公司,政府为中海油的收购提供了大量非常优惠的贷款支持。傅成玉虽然组织了有力的反击,但随着此事被广泛的报道,美国国会的调查,让优尼科的天平逐渐倾向于雪佛龙。

    8月2日,中海油宣布由于遭到“空前的政治反对力量”,退出这次收购。宣布退出当天,中海油股票上涨了5.6%。事实上,自6月23日开始,到8月10日,仅仅一个多月的时间,中海油市值就上涨30%以上,从220亿增长到300亿美元。

    许多国内外分析家指出,中海油作出放弃竞购优尼科的决定表现得很有勇气。当形势变得难以支持时,一家优秀企业应该知道在什么时候和什么地方减少损失,这些分析家认为,在整个竞购过程中,中海油证明它是一家世界级的国际大公司。它谨慎策划了这桩竞购交易,并在美国根据美国人的游戏规则有技巧地参与竞争。它能聘用世界顶级金融顾问、律师事务所、会计事务所和美国高官来为它游说。

    中海油的收购虽然功败垂成,但还是反映出中国崛起对全球能源、经济以至世界格局的影响。中国的政府也要吸取经验教训,更有效地按照全球化的标准提出一些可行外交措施,去协助中海油这样的公司,到海外去做这样的事情。
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